Придет спаситель
Investing.com – Волатильность последних двух дней этой недели была в чем-то предсказуема: «час трех ведьм», когда одновременно истекают сроки по многим фьючерсам и опционам, никто не отменял. И понятно, что многие инвесторы благоразумно предпочли заранее подстраховаться и пересидеть эти дни «на заборе».
Однако на данный момент ситуация немного интереснее. У российских индексов все смотрится относительно неплохо, и потеря менее чем двух процентов не выглядит угрожающе. Но их рост в последнее время – как и укрепление рубля – был связан с резким скачком цен на нефть и прежде всего на газ. А эта тенденция на ближайшие дни обещает не так уж много. Других же идей у российского рынка особо не просматривается.
Так что источником идей становится общемировая рыночная конъюнктура. А, например, один из основных ее индикаторов, фьючерс на S&P 500, не просто деградирует уже десятый день, но, по некоторым ощущениям, уже бродит где-то не так уж далеко от нижней границы заданного еще с прошлого мая позитивного тренда.
Итак, сегодня индекс МосБиржи снизился на 0,25%, индекс РТС потерял 0,6%. Курс доллара к 19.30 МСК вырос на 27 коп. до 72,77 руб. – что, еще раз, по нынешним временам выглядит абсолютно комфортно. Китайские площадки сегодня постепенно восстанавливались после вчерашнего, а вот Европа и Америка опять грустят, причем едва не сильнее, чем накануне.
Кстати, тезис про «предсказуемость волатильности» довольно условный: до открытия торгов по основному инструменту фьючерс на S&P 500 сегодня оставался в плюсе. Но выше наметившегося 7 сентября нисходящего – хочется верить, краткосрочного – тренда не пошел, а затем его и продолжил. То есть кто-то в первой половине дня довольно усердно все это покупал. И даже близкое закрытие финансового года, когда многим инвестменеджерам хочется показать достойный хороших бонусов финансовый результат, смельчаков не страшит.
Значимой экономической статистики сегодня немного. Данные по августовской инфляции в ЕС на удивление совпали с прогнозами – и хотя сами по себе они остаются очень высокими и не показывают ничего хорошего, с точки зрения рынка их можно считать нейтральными. Ну, и сентябрьский индекс настроения потребителей от Мичиганского университета вырос не так сильно, как ожидалось – но там разница в пределах погрешности.
Основной новостью становится церемония банкротства китайской Evergrande – точнее, пока лишь ее ожидаемый дефолт по облигациям на $305 млрд. Китайские власти явно волнуются, но так же явно пока не решили, что с этим делать. Объявленное сегодня вливание в рынок $14 млрд выглядит половинчатой мерой, проблему оно явно не решит. По общему мнению, положение так себе: повалившись, Evergrande может утащить с собой еще не одного девелопера и не один банк, не говоря уже о смежных отраслях типа металлургии. Но, с другой стороны, спасение такого «слона» потребует очень больших вливаний ликвидности, что может в итоге обойтись экономике не менее дорого. И упоминаемый Reuters запрет китайским брокерам на конкретные прогнозы курса юаня в этом отношении выглядит весьма симптоматично.
И, что характерно, оба варианта выглядят печально для товарных рынков: ослабление юаня приведет к подорожанию сырья для потребителей внутри Китая.
Впрочем, есть мнение, что и на этот раз опять все обойдется. «Фактор конца финансового года работает, продают, плюс люди приготовились к заседанию ФРС 22-23 сентября – где, вероятно, наконец последует официальное заявление о сворачивании программы “количественного смягчения”. ФРС давно хотелось, чтобы рынок сам скорректировался – чтобы выступить скорее спасителем, относительно мягко начав сокращение стимулирования и при этом сказав много хороших слов. В то же время я не стал бы так беспокоиться насчет истории с Evergrande. Она – продукт осознанных действий Китая по расчистке рынков. С началом пандемии правительство поняло, к каким перекосам та приведет, и стало аккуратно сдувать пузыри в разных отраслях, чтобы не вызвать цепной реакции. Так же, как остальные операции – с геймерами, казино и платежными системами – не привели к краху, так и эта не приведет. Ant Financial лишили единоличной собственности на персональные данные сотен миллионов заемщиков и страхователей – и ничего не произошло. Не все инвесторы обратили внимание, что девелоперы в Китае начали банкротиться десятками еще в прошлом году. Те, кто кредитовал эту компанию, прекрасно знали, в каком она состоянии. В случае с Lehman Brothers правительство США не понимало, с чем столкнулось – иначе бы его спасли. Здесь же все ясно. Правительство может подключиться и к переговорам по реструктуризации долга, и содействовать созданию “фондов плохих активов”. Наконец, $300 млрд долгов все-таки не слишком значимы по сравнению с балансом Народного банка Китая. Поэтому мне кажется, что крах Китая если и произойдет, то не от этого», – считает директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.
Некоторые не верят, но в России все хорошо. Активно развивается импортозамещение: по данным СКБ «Контур», общее число зарегистрированных фирм в России за три последних года сократилось на 22%, но зато количество компаний с иностранным участием стало меньше на 40%. Раньше сокращение числа юридических лиц объяснялось войной с «однодневками» – но тогда выходит, что эти однодневки еще и создавались иностранцами. Так что импортозамещение и деофшоризация однозначно. Хотя, конечно, иногда случается, проникают: например, финский Fortum на сегодняшнем аукционе взялся строить ветряки по российской госпрограмме из расчета два рубля за киловатт-час, когда отечественным подрядчикам, получившим вторую половину контракта, приходится обходиться пятью. И ничего с ними не поделаешь.
Так что, не исключено, и российский рынок в ближайшее время еще порадует – или, по крайней мере, не сильно огорчит. «Я верю, что еще будут попытки отправить акции Газпрома (MCX:GAZP) к 350-360 руб., инвесторы не успокоятся, и до этого о серьезном перевороте рынка говорить нельзя. При этом подход ко взиманию НДПИ с металлургов, несмотря на жесткую риторику Минпромторга, может оказаться гибким, и кроме роста налогов последуют и льготы. Так что пыль осядет, большого падения не будет, – продолжает Валерий Вайсберг. – А если Роснефть (MCX:ROSN) еще получит доступ к прокачке газа по “Северному потоку-2” – при таких корпоративных новостях странно ожидать падения рынка. По РТС на ближайшую неделю можно ожидать разве что снижения с нынешних 1745 п. до 1720 п. – но уход ниже 1700п. уже маловероятен. У рубля тоже все красиво, ОПЕК+ будет наращивать добычу, и где-то на по копеечке в день, до 72,7 руб., курс доллара может поснижаться. А евро слабеет, и там вполне можно увидеть и 85 рублей».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)
Придет спаситель
